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莫迪发表全国讲话 宣布20万亿卢比经济刺激计划

2020-05-19 11:26
  2019年,中美贸易摩擦不断反复,在此情况下我国经济展现出强大的韧性,在政府积极的财政政策和稳健的货币政策有效配合下,经济出现企稳迹象。但是国内经济增长仍处于结构转型阶段,我们不能依赖短期刺激经济的手段,而更应该坚持新理念、高质量发展等经济长期健康、可持续发展的“正道”,做到“守正不惑”。结构转型的必要性和稳增长的目标冲突需要政府以积极的逆周期调控发挥作用。“天行健,君子以自强不息”,我们认为,政府通过前瞻性、针对性、有效性的宏观调控“行健不息”,我国经济将保持在合理的区间运行。

  展望2020年,全球经济短暂回暖后仍面临不确定性。近期美欧日等主要经济体制造PMI数据表现良好,全球经济出现回暖迹象。但是,欧洲经济的“火车头”——德国预计将持续受到全球经济放缓的冲击,英国脱欧等不确定因素也继续拖累欧洲经济整体表现。在海外需求疲软、消费税上升的压力下,日本经济也仍有走低可能。

  相对于欧日,2020年上半年美国经济下行风险有所减小。美国就业仍然表现强劲,通胀等数据符合美联储政策目标,结合全球经济回暖的短期形势,美联储2020年大概率维持当前利率不变,可能通过扩表购债等进行货币宽松。总体而言,2020年年初全球经济将短暂回暖,但由于宏观环境面临较大不确定性,预计2020年全球经济增速将进一步下行至2%。

  2020年我国经济结构调整持续,阶段性放缓蓄力。贸易摩擦缓和后,生产、消费阶段性边际回暖,“房住不炒”是政府基本原则,平稳健康发展的房地产市场仍是我国经济稳定的保障,因此地产投资在韧性支持下缓速回落。基建投资则将作为积极性财政政策的重要内容,承担起稳增长的作用。由于美国大选,2020年中美贸易摩擦走势预计总体平稳,但因美国长短期外交目标不一致,预计较难达成更深入的协议。因此,贸易环境虽缓和,但仍存不确定性,国内进出口前景偏中性。综合来看,预计经济增速将运行在5.9%—6.0%区间,并全面实现小康社会目标。

  预计2020年财政赤字将提升到3%;地方政府专项债券规模继续较大幅度增加,支持重大在建项目建设和补短板。稳健的货币政策将灵活适度,国内存款准备金率仍有下调空间,预计央行可能在2020年初再次降准。目前为止LPR下调幅度有限,未来LPR的下调则主要取决于人民银行是否降准和下调MLF工具利率,CPI回落之后,MLF的下调空间将打开。

  资产配置方面,2020年可参考如下配置:建议超配权益类、债券类,中配商品、黄金,低配房地产和现金类理财产品。

  权益类和债券类资产在2020年不同时段将阶段性出现更好的配置价值。权益类资产总体估值仍然偏低,是配置权益类资产的积极因素。随着CPI逐步回落,货币宽松空间或能有所打开,国债仍具有长期配置价值。今年或仍处于利率下行周期,预计现金类理财产品难有较好表现。

  大宗商品下行压力依然较大。近期,经济回暖驱动部分大宗商品价格回升,但受制于贸易摩擦不确定、全球经济疲软、产能增加等负面影响,大宗商品下行局势难破,总体将呈现熊市格局。

来源:未知;编辑:admin