危如累卵 乐视“窒息”

　　近期，郑棉波动率加大，在资金推动下有效突破前期平台，带量上攻，引起市场强烈关注。从棉花基本面出发，考虑未来国内棉花种植意向、棉花库存及下游纱线产量及库存情况，笔者认为郑棉尚未能拨云见日。

　　国内棉花种植意向同比下降

　　国家棉花市场监测系统于去年11月中下旬就棉花种植意向展开全国范围专项调查，样本涉及15个省（自治区）、50个植棉县（市、团场）、1895多个定点植棉信息联系户。调查结果显示，2020年全国棉花意向种植面积4587.5万亩，同比减少206.8万亩。

　　西北内陆棉区意向植棉面积为3520.5万亩，同比下降1.3%。其中，新疆意向植棉面积为3492.7万亩，同比下降1.1%。长江中下游棉区意向植棉面积为394.7万亩，同比下降19.5%。黄河流域意向植棉面积为634.8万亩，同比下降8.2%。

　　植棉意向下降的主要原因有二：一是籽棉收购价格下跌导致棉农植棉积极性受挫。据国家棉花市场监测系统数据显示，截至2019年11月30日，2019/2020年度内地籽棉收购均价较上年度同期下跌12.5%，新疆籽棉收购均价下跌23.9%。二是后期政策尚不明朗。2019年是新疆棉花目标价格补贴实施“三年一定”的最后一年，后期政策尚不明朗，对棉农植棉积极性也有一定影响。

　　总的来讲，只要新疆棉花种植意向没有出现较大幅度的下滑，国内产量最终会相对稳定。