富国天博告诉你正确的对待持仓的估值
富国天博告诉你正确的对待持仓的估值
有人说，价值投资不仅要学会如何来正确分析市盈率,而且还要懂得用市场化的眼光，对要投资的股票进行正确的估值，否则吃套输钱就不可避免。
有人说，价值投资不仅要学会如何来正确分析市盈率,而且还要懂得用市场化的眼光，对要投资的股票进行正确的估值，否则吃套输钱就不可避免。
虽然寻找低市盈率股票是价值投资的主要策略,但是,我们不能不看到,由于我国股市是个新兴市场,这个市场还很不规范,我们现在说的价值投资与成熟股市中的价值投资还有很大距离。因此,我们还时常需要综合市场各种因素,对投资的股票进行正确的估值。届时,投资者不仅要看股票市盈率的高低,同时,又必须以市场的眼光，对其股价进行合理的评估,这个评估与当时的筹码分布投资时尚、上市公司的经营发展状况、现金分红高低、大股东融资态度、国际估值状态等都有相连关系。
比如,有一家上市公司每年的业绩都非常好、静态市盈率、动态市盈率都很低,按理它应该是值得投资的。但是,这家上市公司的大股东多年来像铁公鸡.一样,一毛不拔,业绩再好也从不给股东现金分红,不仅如此，大股东变着法子搞增发搞配股,圈钱无商量。像这样把中小股东当作盘剥对象的上市公司,即使市盈率低也很难得到市场认同,如果投资者不知深浅，盲目投资这种股票就很容易输钱
但与此同时,一家静态市盈率、动态市盈率都高于同一板块中其他个股的“贵州茅台(600519)”，却仍然受到基金青睐。这又是为什么呢?因为贵州茅台是-一个品牌，它在国内是独一无二的,市场认知度很高，同样是白酒，它的销售和企业利润都在同行之上。因此它的估值就比其他股票要高得多。经分析,目前贵州茅台的经营前景能维持稳定、现有的经济环境没有改变,这一切决定了它的高市盈率仍可能延续下去。虽然，当时市场中静态市盈率和动态市盈率都比它低的股票有的是，但一些基金经理仍然坚持重仓持有贵州茅台，其因就是市场对贵州茅台这个股票的估值与对一般股票的估值存在着很大的差异。
市场对小盘股的认识也经历了一个反复，经营稳定性差、流动性不强公司治理欠缺等因素曾是基金排斥小盘股的原因。但时过境迁，单一的市场行为使大盘股的诸多优势逐步丧失,这时中小盘股自然进入了基金视野。然而,这种战略转移首先要克服一个明显的估值障碍,事实表明,低市盈率未必就可靠，高市盈率也未必没有机会，即使以预期市盈率比较也是这样。这似乎是-个估值魔方，但估值的确更多的是一种艺术和学问，带有文化和学术色彩,单纯靠数字是不能完全解释的。从心理和文化角度看,再好的投资目标如被过分推崇,也会有“审美疲劳”的时候。一旦这种观点在市场上形成共识，投资风向就会发生逆转,流行的品种便随之转变。
可见,在我们这样的新兴股市,从事价值投资,不仅要学会从市盈率的角度判断出一个股票的价值，有时还必须站在市场这个角度,进一步对股票应有的价值作出科学、合理的评估,这样投资起来才能减少失误。
版权声明：
凡文章来源为"华经财富网"的稿件，均为华经财富网独家版权所有，未经许可不得转载或镜像；授权转载必须注明来源为"华经财富网"，并保留"华经财富网"的电头。
