受疫情与刺激政策双重影响 全球金融市场持续大幅震荡

从目前的情况看，新冠肺炎疫情依然是全球经济金融市场面临的关键不确定性因素。截至北京时间6月23日，全球新冠肺炎累计确诊已经超过900万例。在没有有效治疗手段以及疫苗的情况下，新冠肺炎疫情在全球范围内难以得到彻底消灭。太平洋投资管理公司（PIMCO）6月16日发布的报告表示，对于全球经济复苏前景的基本预期仍然是坎坷不平的，并且多数西方经济体不太可能在2022年前达到疫情发生前的经济活动水平。鉴于社交距离、供应链、资源分配以及债务负担等问题，全球经济的反弹将是“漫长而艰难的”。

　　而随着新冠肺炎疫情在全球范围内的蔓延，各主要经济体迅速推出了不同程度的宽松货币政策以及扩张性的财政政策。与此同时，全球金融市场也在疫情与刺激政策的共同影响下，呈现震荡走势，波动加剧。其中，美国疫情的发展状况成为市场关注的焦点，美股以及美元未来的走势也受到了更多的关注。

　　当前，美国新冠肺炎疫情形势依然严峻。尽管每日新增确诊病例仍在持续增加，但美国各州已经开始逐步放开经济封锁，叠加近期大规模的示威游行活动，市场对于美国疫情出现二次暴发的担忧日渐加重。脆弱的经济复苏也可能因疫情的再度暴发而中断。

　　目前，美国德克萨斯州、佛罗里达州、亚利桑那州的新冠肺炎新增确诊病例都在大幅增长。本周一，德克萨斯州报告了5000多例新增确诊病例，创下该州的单日记录。与此同时，住院治疗人数也连续11天创下历史新高。美国得克萨斯州州长格雷格·阿博特表示，如果疫情继续以“不可接受的速度”扩散，他可能会停止该州的经济重新开放。

　　随着封锁措施的放松，人们的出行、餐饮与娱乐有所恢复，但疫情的反复很可能将经济的复苏打断。不过，白宫国家经济委员会主任库德洛表示，尽管佛罗里达州等州新增病例数攀升，但没有出现第二波疫情，不太可能实施全国范围内“停摆”。并且美国国会目前正与白宫磋商出台另一项援助计划。美国财长史蒂文·姆努钦6月23日表示，国会或在7月通过政府正在考虑的新一轮刺激方案，并且认为美国经济将在今年年底走出衰退。

　　事实上，美联储连续出台的一系列量化宽松政策以及美国联邦政府的大规模救助计划，确实已经帮助美股从3月疫情刚暴发时的低点反弹。从目前的情况看，尽管美股市场情绪依然在对于疫情状况恶化的担忧以及对刺激政策支撑美国经济复苏的希望之间徘徊，但总体而言，美股依然保持了上行的态势。6月23日，美股继续上涨，标普500指数上涨0.4%，报收于3131.29点；道琼斯工业平均指数上涨0.5%，报收于26156.1点；纳斯达克综合指数上涨0.7%，报收于10131.37点。然而，与此同时，对于美股估值过高以及对企业盈利下滑的担忧，都为美股未来的走势平添了不确定性。

　　美元方面，疫情暴发伊始，全球对于美元流动性的狂热追逐，一度促使美元指数突破102大关。不过，随着宽松货币政策的出台以及市场对于经济复苏信心的提高，美元指数跌落100关口后，处于振荡下行之中。截至北京时间6月24日11时，美元指数在96.6左右波动。目前，美国新冠肺炎确诊病例的快速持续增加增添了华尔街的担忧情绪。高盛和荷兰国际集团均认为，疫情可能重新点燃投资者对美元安全性的需求。

　　然而，不可忽略的是，美国经济在疫情冲击下复苏的脆弱性，或将削弱美元作为避险资产的基础。波士顿联储行长罗森格伦预计，美国经济复苏依然疲弱，失业率到年底仍将保持在10%以上，并且警告称，不安全的经济重启会威胁到经济复苏。明尼阿波利斯联储行长卡什卡利表示，经济从疫情中复苏可能比决策者最初的预期要慢。与此同时，美联储持续性的大规模量化宽松政策，在为市场注入了大量流动性的同时，也将增加美元面临的下行压力。

　　在美元可能面临挑战的情况下，黄金受到投资者更多的关注。受到美元走软、疫情打击经济复苏前景以及各主要央行宽松货币政策的共同影响，避险情绪反弹提振了市场对于黄金的需求。6月23日，COMEX黄金期货上涨0.9%，报收于1782.00美元/盎司，向1800美元关口继续迫近。

　　古根海姆投资公司全球首席投资官斯科特·米纳德近日表示，美元正在逐渐丧失其霸主地位。“随着美联储全力为政府赤字融资，美元作为全球主要储备货币的地位可能面临负面猜测的风险。投资黄金可能有助于抵消这一趋势。”斯科特·米纳德表示。

　　除黄金外，另一大宗商品原油的波动性也在疫情与经济复苏前景的共同影响下大幅增加。新冠肺炎疫情在全球范围内的暴发极大打击了全球原油需求。市场对于原油供过于求的担忧令国际原油价格大幅下挫。不过，随着由石油输出国组织（OPEC）与非OPEC产油国组成OPEC+并共同减产，全球原油市场再平衡进程呈现出积极迹象。

　　值得注意的是，疫情的二次暴发目前依然是阻碍全球经济复苏的重大不确定性因素。若经济复苏进程受阻，或将在一定程度上继续对原油需求产生拖累，仅凭OPEC+的减产行动依然不足以扭转全球原油市场供需不平衡的状态。