为什么说金银比是有用的指标

在黄金迷的圈子里，有一场关于黄金和白银之间的价格差异——黄金/白银比率——是否告诉我们有用的东西的争论。例如，一些持怀疑态度的人认为，最初的15金/银比例——源自美国18世纪的双金属体系——只不过是亚历山大•汉密尔顿凭空捏造出来的政治数字，因此在今天毫无用处。其他人指出，黄金是一种纯粹的货币金属，而白银部分是工业金属，部分是货币，并由此得出结论，黄金是苹果，而不是橘子，因此不能作为未来价格的指标。

这两点在某种程度上都是站得住脚的。但它们也无关紧要。金/银的比例在一个广泛而明确的范围内波动的真正原因是人类有一个生动的视觉想象力。它的演变路径是这样的:

在贵金属牛市初期，人们对避险资产的需求持怀疑态度，因此流入该领域的资金大多流向了大名鼎鼎、超级安全的黄金。黄金相对于白银上涨，黄金/白银比例扩大。

黄金价格持续上涨，新的资金流入，推动金价进一步走高——其中很大一部分资金是被黄金新获得的价格势头所吸引，而非对货币本质的理解。

早期的黄金投资者获得了巨大的收益，开始觉得自己很聪明，因此更愿意承担一些额外的风险，以换取可能更大的收益。他们四处寻找“下一个黄金”，却发现另一种货币金属——白银，正以相对较低的价格苦苦挣扎。

然后他们开始用脑补思考。首先，他们想象一枚一盎司的金币，并考虑它的成本。在金价上涨的情况下，对这么小的东西来说，这似乎是一大笔钱。

接下来，他们考虑银的价格，并设想他们可以用一盎司黄金的价格买到多少同样非常漂亮的一盎司金币。他们的想象是这样的:

突然之间，银看起来非常便宜。以一枚金鹰的价格，就可以得到两堆闪亮的沉重的银盎司。

再考虑一下，在SHTF场景中，银币实际上比黄金更有用，因为银币面额较小，可以作为20美元纸币使用，而不是黄金的非流动性1000美元以上。你可以用银币买杂货和肥猪肉。

投资者突然意识到白银的优势，得出结论，在当前的相对价格下，选择白银是显而易见的。银是更为灵活支付的贵金属。

根据全球大流行对多数市场的扭曲调整这一思维过程，并将其转换成图表，你就会得到过去两个月的黄金/白银比率，该比率描绘了一场头发着火的恐慌，随后出现了回归传统规范的趋势:

那么现在呢?从历史上看，这两种贵金属都在不断上涨，银的上涨速度超过了黄金，直到想象中购买一盎司黄金所需的大量银看起来是这样的:

然后，这个过程就会转向相反的方向，在人们的心目中，一枚金币比几枚微不足道的银币看起来更好。

我们离这一点还远着呢，所以预计投资者的想象力会在未来几年对白银有利。