[券业场]银河证券：牛市已进入下半场而非刚刚开始 调低对股市乐观程

3400点已经是牛市下半场？

银河证券策略分析师蔡芳媛发文称，当前不是普通投资者认为的牛市刚刚开始，事实上，目前已经是牛市进入下半场，而且从时间尚来看，牛市最少已经9个月，不宜低估逐渐上升的潜在风险，尽管投资者感受到的风险很低。

蔡芳媛表示，展望后市，仍有上涨空间，但是性价比在下降，调低对股市的乐观程度。

在她看来，短期，黄金、证券等周期股仍被新增资金看好，中长期更看好景气度高的大消费医药、科技股。

对后市同样保持谨慎的还有中银证券(36.250, -1.67, -4.40%)徐高。他表示，北上资金的活跃程度接近历史极值，预计会触顶回落，在股市投资需要保持逆向思维。当北上资金的活跃度创下了4年多以来的高位时，活跃度高位回落的概率应该大于再创新高的概率。事实上，在7月2日到9日连续6个交易日净流入之后，7月10日北上资金已经净流出44亿元。有引领性的北上资金的流出和活跃度下降，将给A股股指带来短期压力。