央行：强化对“稳企业”金融支持 推动利率持续下行

中国人民银行29日发布的《中国区域金融运行报告（2020）》（下称《报告》）指出，稳健的货币政策要更加灵活适度，加强逆周期调节，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置，运用总量和结构性政策，保持流动性合理充裕，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。

　　《报告》指出，强化对“稳企业”的金融支持，创新直达实体经济的货币政策工具，推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行，鼓励银行大幅增加小微企业信用贷、首贷、无还本续贷，提高中小微企业贷款可获得性，支持实体经济特别是中小微企业渡过难关。

　　关于推动利率持续下行，人民银行一直强调，推动贷款利率市场化，用改革的方法促进降低融资成本。去年8月，贷款市场报价利率（LPR）改革正式启动。

　　《报告》介绍，改革以来，金融机构加大LPR定价推广运用，新发放贷款中运用LPR的占比已达到九成。2020年初，对各地区分支行和有代表性的150家地方法人金融机构开展的抽样调查显示，城商行、农商行、村镇银行2019年12月新发放贷款中运用LPR的占比已分别达到92.0%、86.1%和94.5%。

　　人民银行行长易纲在今年全国两会期间称，LPR改革有效促进了贷款实际利率的降低。今年4月份企业贷款平均利率为4.81%，较LPR改革前的2019年7月份下降0.51个百分点，5月份预计继续下降。

　　但是《报告》也指出，金融机构全面运用LPR定价还面临一些困难。首先，金融机构内部定价尚未充分参考LPR。内部资金转移定价（FTP）是金融机构根据外部定价基准和自身经营导向制定的内部资金价格，FTP 的建立和运用，一方面有助于金融机构核算业务成本与收益，管理资产负债规模和结构，另一方面对疏通利率传导渠道具有重要作用。近年来，我国金融机构已逐步建立起FTP体系，在LPR改革后也积极探索在内部定价中嵌入LPR，但总体上仍处于起步阶段。

　　其次，一些较小的地方法人机构自主定价能力不足。一些村镇银行、农信社等小法人机构采取跟随市场定价，确定贷款利率之后倒算相应的LPR加点幅度，与全面运用LPR的要求还有差距。

　　此外，利率风险上升但风险对冲工具不足。《报告》称，贷款以LPR加点方式发放后，加点幅度相对固定，在LPR变化频率加大后，贷款利率随市场波动的频度和幅度相应加大，金融机构面临的利率风险相对上升。而目前挂钩LPR衍生品市场仍处于初期，大部分地方法人银行未获得利率衍生品交易资格，缺乏有效的风险对冲工具。