A股回调不改牛市基调！平安基金：短期可关注大金融板块

原标题：A股回调不改牛市基调！平安基金：短期可关注大金融板块 来源：金融界基金

　　今日市场跌幅较大，沪指跌4.50%；创业板指跌5.93%；中证500跌4.80%。行业方面银行、建筑建材和公用事业相对抗跌，食品饮料、医药、电子和社服跌幅居前。

　　平安基金分析，市场下跌的原因在于四个方面：

　　一是今天公布的上半年经济数据较好，二季度增速达到3.2%，明显好于之前市场的一致预期，引发政策边际收紧的担忧；

　　二是中美关系出现较多扰动；

　　三是人民日报学习小组质问“变味的茅台”，引发白酒股的大幅调整；

　　四是中芯国际(82.920, 55.46, 201.97%)(688981,诊股)IPO引发抽血效应，中芯国际单日成交金额近500亿元。

　　周末监管层面发出抑制之声让市场情绪出现降温，但是目前场外流动性充裕，资金流入尚未结束，在偏弱的基本面数据出来之前，短期的风格再平衡仍有较强驱动，但是尚不支持趋势性的风格切换。市场短期处于超涨状态，如果情绪和资金出现降温，短期可能转入震荡或回调。

　　平安基金初步判断为牛市中的调整，不改牛市基调。7月以来前两周市场大幅上涨，上证指数累计上涨14%，创业板指上涨超16%，短期涨幅较大，上涨过程中部分行业换手率较大，估值分位明显抬升，因此目前的调整是前期急速上涨后的一波正常下跌，不必过于担心，而真正的终结信号或者杀死牛市的因素是明确的信用收缩或者经济周期触顶回落，目前都还不具备，货币信用收缩需要经济增长回到正常水平，上半年经济增速依然为负，单季度经济增速距离疫情前水平仍有距离。

历史上牛市中的调整较为剧烈，多为布局机会。从历史上来看，牛市中情绪推动的成分较大，因此调整大多都较为剧烈，如2007年的5月底、2009年8月，2015年1月底和2019年3月初，市场大多在1-2周时间调整超过5%。但从事后来看，均为调结构布局的机会，市场上涨的趋势将延续，但风格和领涨行业出现了切换，如2007年5月之后市场由小票切换到周期、金融为主的大票、2009年8月之后成长股开启了结构性行情，2015年1月之后成长股开始加速，2019年3月之后消费科技崭露头角。

　　展望后市，平安基金预判，短期来看A股市场仍将震荡。趋势大于结构，应对大于预测。国内疫情进入常态化防控阶段，经济复苏态势良好，基本恢复至正常水平。今天投资者需要注意把控内外部风险，需要应对的内部风险主要来自于监管层对于资产泡沫的态度和央行的流动性管理，外部风险主要于来自美国疫情和政治。

　　中长期来看，A股具备较高的配置价值。首先，国内经济恢复路径符合预期，供给端明显修复，需求端基建、地产也稳步复苏。其次，市场整体估值合理，蓝筹股估值较低，具有较高的安全边际，消费和科技估值略高，经调整后也有望迎来较好的配置机会。最后，海外的流动性延续宽松，低资金成本和对收益率的追逐将驱动外资持续增配国内市场。

　　配置策略方面，平安基金建议长期关注受益于内需修复的大消费行业和国家战略支持的大科技行业；短期内关注大金融板块，包括受益于资本市场改革、市场情绪乐观的非银金融板块，受益于基本面修复、估值低位的地产板块。