瑞达期货：橡胶延续小幅震荡

而从债券市场的资产分类看，如果政府加大基础设施建设力度，必须要发行大量的债券，包括地方政府的债券，所以，政府会主动减低融资的成本和负担，压低利率。因此，2020年整个货币政策会有适当的放松，从大类资产来讲，政府性质的债券、高等级的信用债2020年将会受益于这一趋势，具有较高投资价值。

同时，从更长远角度看，整个经济的转型、去杠杆是政府的长期任务，可能会贯穿未来几年，所以货币政策也不太会大规模地放水。这有利于经济转型升级的行业中龙头企业持续提高市场集中度。

“在未来几年，不管宏观政策如何变化，这些企业都将获得竞争优势，具有比较强的适应能力和生命力，也将成为股票和债券很好的投资标的。”张晟刚表示，地方政府的城投类债券，承担了地方基础设施和公益性项目的建设职能，因此，2020年也比较看好优质地区的城投债。

据张晟刚预测，2020年我国经济将呈现总体低位运行，对于政府类债券和高等级债券，可以适当拉长持有期；对于低等级资质不佳的债券，在下行周期的信用风险易暴露，要积极回避。