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沪指 3000 点以下会否成为历史

2020-07-25 11:50

未来新股计入时间越来越理性,绩差股对指数的影响显著弱化,在未来注册制改革的道路上,以科创企业为代表的新鲜元素将会逐渐占据市场一定的比重,进一步弱化沪指过度依赖大盘权重股的现象。

  ■郭施亮

  7月22日起,沪指正式迎来指数编制方案的修订。虽然历史上也曾经有过编制修订的情况,且与新股计入时间调整有关,但这一次指数编制修订的动作明显大于过去。站在当前的市场环境分析,此次沪指实施指数编制方案的修订,还是具有重要性的影响意义。

  其中,以新股计入时间为例,按照之前的规定要求,新股于上市第11个交易日开始计入指数,但在未来的新规中,将采取区别化对待。例如,上市以来日均总市值排名在沪市前10名的证券,在上市满三个月后计入指数。至于其余证券将会在上市满一年之后计入指数。

  很显然,这一规则的调整,将会从一定程度上减少新股及次新股下跌对市场指数的冲击。纵观这些年来的新股表现,基本上在上市后第11个交易日前后出现高点,有的甚至是上市以来的最高点,在随后估值回归的过程中,对市场指数的影响自然也会明显增加。但是,假如对新股延后三个月乃至一年时间再计入指数之中,那么对市场的影响自然也会逐渐减弱,中长期对股票市场的走势偏向积极。

  再者,在旧规则中,样本股实施风险警示的情况并未得以删除,只有在样本股暂停上市或者退市的时候,才会将它从指数样本中删除。但是,在7月22日后的新规中,将会在规定时间内把被实施风险警示的样本股删除,对市场指数的表现同样也是偏向于正面,未来绩差股、垃圾股对沪指的冲击影响将会明显减轻,甚至将不存在负面影响。

  此外,在沪指编制方案的修订中,还会增加一些新鲜的元素。例如,上交所上市的红筹企业发行的存托凭证、科创板上市证券等,将会逐渐列入编制方案之中。对以往沪指过度依赖大盘权重股的现象,将会起到一定程度上的减缓效果。但是,因科创板正式成立的时间只有一年,近年来科创企业才陆陆续续获得上市的资格,在未来注册制改革的道路上,以科创企业为代表的新鲜元素将会逐渐占据市场一定的比重,进一步弱化沪指过度依赖大盘权重股的现象。

  沪指编制方案的修订,从中长期的角度出发,确实具有不一般的影响意义。与此同时,在沪指编制方案修订正式落地之际,并不会立马引发股市的暴涨,市场指数的走势还是会得到稳定的衔接,但短期内不排除存在刺激做多的热情,这一项重大改革对盘活沪市指数,破除长期存在的3000点“魔咒”还是具有非常重大的影响作用。

  3000点,曾经束缚了沪指十多年的时间。如今,沪指编制方案的修订或许是摆脱3000点的一次重大契机。但是,3000点会否成为历史,仍然存在一定的变数。不过,有一点是可以肯定的,那就是未来新股计入时间越来越理性,绩差股对市场指数的影响显著弱化,未来沪指重返3000点以下位置的时间也会越来越少。退一步思考,假如沪指再有一次跌破3000点的机会,那么大概率是A股市场的黄金坑。

  最近一段时间,无论是资金面还是政策层面,都对A股市场比较友好。步入7月份之后,A股市场更是出现了快速上涨的走势,并一举摆脱了3000点的长期约束。站在当前的市场环境来看,3000点更像是新一轮牛市的起点,而沪指编制方案修订的实施,也为A股市场的中长期走强创造出积极有利的条件,对刚刚摆脱3000点“魔咒”的A股来说,确实不必悲观。

来源:金融投资报;编辑:网络



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