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金融圈从来都不缺少故事，最近资本市场最大的新闻应该就是蚂蚁金服即将上市的消息了。
7月20日，支付宝母公司蚂蚁集团宣布，启动寻求在上海证券交易所科创板和香港证券交易所主板同步上市的计划，以进一步支持服务业数字化升级、扩大内需、加强全球合作，为全球可持续发展贡献力量，支持企业加大技术研发和创新。
据业内估计，蚂蚁金服在科创板和港交所上市，估值将在2000亿美元左右，约合1.5万亿元人民币，相当于1.8个中石油、1个中国平安，接近中国工商银行。
这意味着，这家全球最大独角兽、国内巨头蚂蚁集团一旦上市，将跻身A股总市值前十，甚至有可能成为中国市值最大的公司。
那么，蚂蚁金服为何如此强大？其万亿美元估值背后的逻辑又来自哪里？
蚂蚁集团是做什么的？
蚂蚁集团起步于2004年成立的支付宝，2014年10月正式成立，旗下有支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用等子业务板块，经历了7年的发展，目前已完成3轮融资。
最初，蚂蚁金服旗下有余额宝、定期理财、存款、基金等多种金融产品。如今，蚂蚁集团定位为提供普惠金融服务的科技公司，业务板块包括场景及支付、数字金融、科技服务三大板块。联动让蚂蚁金服完美诠释了“能力输出”模式下的引流、变现和赋能逻辑，并在国际上拓展了边界。
蚂蚁集团有赚钱的能力是毋庸置疑的，支付业务、理财业务、信贷业务、技术服务、小微贷款业务和保险业务都是蚂蚁主要的收入来源。
蚂蚁集团自2017年以来，除第三季度出现巨额亏损外，各季度均实现盈利。从2019年的表现来看，蚂蚁集团摆脱了2018年短期亏损和业务调整带来的亏损，盈利能力强劲。根据路透社披露的蚂蚁集团去年业绩，2019年蚂蚁实现营业收入1200亿元，净利润170亿元。
据阿里巴巴2019年财报显示，阿里巴巴第四季度确认增加23亿元人民币，为2019年9月收购蚂蚁集团33%股份后的一次性收益。
这意味着，过去6年里，阿里巴巴凭借所持蚂蚁集团33%的股份，累计获利715亿元。
万亿美元的估值合理吗？
虽然估值还未最终确定，但1.5万亿市值的猜测已经掀起资本市场的波澜，蚂蚁金服若能以如此大的规模入局，无疑将成为二级市场新的“巨头”。
那么，1.5万亿的估值从何而来？
首先，阿里巴巴对蚂蚁拥有长期的控股权，旗下的天猫、淘宝等头部电商平台以及阿里云等板块，让蚂蚁金服拥有了超越同行的实力。
此外，蚂蚁的科技定位助力其获得更高的估值，蚂蚁集团的金融业务已经是龙头金融控股集团的水平，如果以金融+科技的角度来估值，自然会高于一般的金融控股公司。
此外，规模大、增长潜力高也是蚂蚁估值高的重要原因，相较于传统金融机构，蚂蚁的客户群体更加年轻化，增长弹性更大，同时手握巨大“数字金矿”的蚂蚁，将随着消费升级、场景消费增加引发乘数效应，进一步推动整体高增速。1.5万亿的估值，也是市场对蚂蚁未来发展的期待。
王斌
